谷歌（Alphabet）：业务、投资逻辑与胜负条件
先讲清谷歌靠什么赚钱，再判断搜索现金牛能否支撑 AI 与云投资、当时价格对应的风险回报，以及什么情况会赢或会输。
PUBLIC RESEARCH LIBRARY
公开研究库
这里按时间、主题和语言整理所有公开研究记录。每一篇都尽量保留问题、证据、推理、 反方情景和失效条件；家族真实配置、账户和内部执行记录不进入公开层。
FOUNDATION NOTE
方法与投资原则
在阅读具体研究之前，先看我们如何做研究、如何定义风险、如何避免伪精确。 这不是一套聪明的公式，而是一套让判断可以被复核、被执行、也能被认错的纪律。
01 / TIMELINE
按时间阅读
最新研究排在最前；日期表示公开稿所依据的数据或模型日期。
中国股票市场：可投，但不能笼统地投
我们把 A 股大盘、A 股成长与离岸平台拆开，说明各自赚什么钱、当前价格的赔率，以及什么情况会赢或会输。
微软：业务、投资逻辑与胜负条件
先讲清微软靠什么赚钱，再分开判断 Copilot 与 Azure 两条 AI 收入路、数据中心怎样回本，以及什么情况会赢或会输。
目标收益率：不是想赚多少，而是需要多少
我们从目标、提款、税费和风险出发反推所需回报，并判断数字是否现实，而不是给所有家庭一个统一答案。
英伟达：平台优势、投资逻辑与胜负条件
我们先讲清英伟达卖什么、利润从哪里来，再判断客户回报、定制芯片、资本承诺和价格怎样决定输赢。
亚马逊：业务、投资逻辑与胜负条件
先讲清亚马逊做什么、利润从哪里来，再判断 AI 投资如何变成回报，以及什么情况会赢或会输。
AI 趋势与资产配置
研究 AI 从基础设施走向企业工作流和现实场景时，资本回报、就业与配置节奏可能如何变化。
全球多元主题组合
用被动核心控制组合偏离，并以少数长期结构性趋势建立可解释、可持续的主动配置。
02 / THEMES
按主题浏览
主题不是产品分类，而是研究问题的入口。
财富基准
研究长期家庭资本应该用什么目标衡量自己，尤其是税后、费后、提款后的真实复利速度。
公司研究
拆解单一公司的长期结构、商业质量、反方情景和失效条件，避免只看股价涨跌。
中国市场
从每股回报、治理、利润修复和科技商业化，研究中国上市公司及不同市场工具的可投资性。
结构性主题
观察 AI、人口、能源、全球秩序等长期趋势，判断哪些变化足够慢、足够大、值得提前坐进去。
组合框架
把单点判断放回整体组合，说明分散、主题倾斜、风险暴露和长期执行纪律如何配合。
03 / LANGUAGES
按语言进入
中文稿为主要研究记录，英文稿用于对外阅读和交叉复核。
Company Research谷歌（Alphabet）：业务、投资逻辑与胜负条件
China Equities中国股票市场：可投，但不能笼统地投
Company Research微软：业务、投资逻辑与胜负条件
Wealth Benchmark目标收益率：不是想赚多少，而是需要多少
Company Research英伟达：平台优势、投资逻辑与胜负条件
Company Research亚马逊：业务、投资逻辑与胜负条件
Structural ThemeAI 趋势与资产配置
Portfolio Framework全球多元主题组合